功率器件廠商IGBT收入大比拼：有人大幅備貨擴產，有人供過于求暴降

電子發燒友網報道（文/劉靜）近日，國內時代電氣、士蘭微、蘇州固锝、斯達半導、捷捷微電等功率器件上市公司陸續公布了2023年財報。相對其他半導體行業業績的普遍下滑，功率器件行業在SiC、IGBT高景氣產品影響下業績表現各家差異化比較大，有人歡喜有人愁。

電子發燒友網整理了7家已發布2023年業績的功率器件上市公司。數據顯示，2023年國內功率器件的上市公司營收總體都實現正增長，其中銀河微電的營收是從去年的負增長轉向正增長。

功率器件廠商去年在盈利方面表現不太理想，歸母凈利潤普遍負增長，士蘭微、捷捷微電凈利降幅較去年有所擴大，且蘇州固锝、新潔能的凈利由2022年的正增長轉向負增長。

此外，2023年營收出現負增長的僅有新潔能這一家，而且新潔能也是這七家功率器件企業中唯一營收和凈利雙重負增長的，業績表現相對不佳。業績表現較亮眼的是時代電氣和斯達半導，它們營收和凈利均實現了雙重增長。

半導體功率器件主要包括二極管、晶閘管、MOSFET、IGBT、SiC等。2023年二三極管、晶體管、中低壓MOS出現供需失衡并大幅降價的現象。

目前市場增長主要依賴IGBT和SiC，根據Omdia、Yole的數據，預計IGBT（含模塊）2025年市場規模將快速增至136億美元，同期SiC功率器件有望突破43億美元，2021年至2025年SiC市場表現高達42%的年復合增長率。下面我們重點分析下，國內以IGBT或SiC器件為主的功率器件企業業績。

時代電氣：國內高壓IGBT龍頭，功率器件收入大增69%

時代電氣是國內高壓IGBT龍頭，在這一領域基本上是它一家獨大了。高壓IGBT一般指電壓大于2500V，主要應用在高鐵、動車、智能電網等領域。國內功率器件廠商中，做高壓IGBT的比較少，僅時代電氣和斯達半導有所布局。

時代電氣建有8英寸IGBT產業化工廠，它的IGBT產品最高電壓可達6500V。時代電氣6500V供高鐵使用的IGBT與模塊的成功推出，一舉打破了國外英飛凌、三菱對高鐵這一領域市場的長期壟斷。

時代電氣IGBT模塊交付在軌交、電網領域市場份額大幅領先，占有率國內第一。而且受益快速發展的新能源市場，時代電氣的IGBT產品在新能源汽車占有率也迅速提升。根據NE時代統計數據，時代電氣2023年新能源乘用車功率模塊裝機量突破100萬套，市占率12.5%，排名國內第三。據說，2023年時代電氣功率模塊新獲北汽、上汽等多家客戶訂單。

此外，時代電氣集中式光伏IGBT模塊市占率也在快速提升，2023年其組串式模塊實現批量供貨。5W IGBT制氫電源助力國內首個萬噸級綠電制氫項目成功產氫。

在SiC方面，時代電氣也同樣有所布局，它有6英寸碳化硅產業化工廠，并開發了三代產品，分別對應1200V-3300V等級的軌交、電網市場，以及650V-1200V的新能源汽車、光伏逆變器、風力發電等市場，最新消息說時代電氣的第三代1200V SiC MOSFET芯片已達到國內先進水平。

2023年時代電氣營收突破218億元，同比增長20.88%；歸母凈利潤31.06億元，同比增長21.52%。其中時代電氣的半導體功率器件取得收入31億元，同比增長69%。新能源汽車電驅系統19億元，同比大幅增長75%，表現亮眼。

財報顯示，2023年時代電氣半導體器件銷量為414.23萬只，同比增長66.79%；庫存量僅有69.71萬只，僅同比增長10.65%?？梢娍恐町惢蚍ǖ臅r代電氣，半導體器件銷售暢旺，庫存水位健康。

斯達半導：IGBT模塊收入突破33億，在大幅備貨IGBT

以“英飛凌芯片+自營封裝”模式起家的斯達半導，近幾年在IGBT市場也成長迅猛。財報顯示，2023年斯達半導營收36.63億元，同比增長35.39%；歸母凈利潤9.11億元，同比增長11.36%。在上述七家功率器件企業中，斯達半導的營收增速是最高的，表現出較強勁的增長。

斯達半導業績增長的動能主要來自IGBT產品，其9成營收都是IGBT產品貢獻的，2023年斯達半導的IGBT模塊產品共實現收入33.31億元，同比增長49.73%。

2020年斯達半導的IGBT產品收入還不到10億元，不到四年，斯達半導2023年IGBT就突破了33億，年復合增長率高達53.63%，一路高歌猛進。而且IGBT的盈利空間比較大，受半導體產業下滑影響小，2023年斯達半導的IGBT模塊產品仍保持37.72%的高毛利率，而士蘭微的發光二極管傳統功率器件因低價內卷嚴重，該產品毛利率2023年已跌為負數。

雖然斯達半導的產品結構較為單一，但靠著把IGBT這一產品做好做領先，依舊賺得盆滿缽滿。2023年，斯達半導在海外也取得不錯的進展，其產品在亞洲之外的其他地區收入同比大幅增長200.42%。據說，斯達半導車規級IGBT模塊在歐洲一線品牌Tier1開始大批量交付。

斯達半導仍非?？春?024年IGBT在海內外市場的增長，為此它也在大幅度地備貨IGBT。財報顯示，2023年斯達半導IGBT模塊生產量為1373萬只，同比增長49.23%；IGBT模塊庫存量為129萬只，同比大幅增長230.84%。斯達半導表示，“2023年度公司為了更好地滿足客戶需求，對IGBT模塊進行了合理的備貨，庫存量較上年同期有所增加?！?br />
2023年，斯達半導生產的應用于主電機控制器的車規級IGBT模塊持續放量，合計配套超過200萬套新能源汽車主電機控制器。2023年，斯達半導基于第七代微溝槽Trench Field Stop技術的750V車規級IGBT模塊大批量裝車。

斯達半導基于第七代微溝槽Trench Field Stop技術的1200V車規級IGBT模塊新增多個800V系統車型的主電機控制器項目定點，此外斯達半導還新增多個使用車規級SiC MOSFET模塊的800V系統主電機控制器項目定點，這將為斯達半導2024年的業績增長提供不少新動力。

士蘭微：IGBT收入同比增長140%以上，加快建設IGBT芯片、碳化硅MOS產能

士蘭微國內的大型功率器件廠商之一，2022年其收入規模進入全球前二十功率器件廠商榜單。最新的財報顯示，2023全年士蘭微實現營業收入93.4億元，同比增長12.77%。

不過，這家國內功率器件大廠在2023年卻意外出現虧損，歸母凈利潤虧損0.36億元，同比減少103.40%，這是士蘭微上市20年來的首次虧損。

士蘭微的虧損主要來自兩方面：一是士蘭微持有的其他非流動金融資產中昱能科技、安路科技股票價格下跌，導致其公允價值變動產生稅后凈收益-45227萬元；二是受LED芯片市場價格競爭加劇的影響，士蘭微LED芯片價格較去年年末下降10%-15%，導致控股子公司士蘭明芯經營性虧損較上年度進一步擴大。

如果只看IGBT業務，2023年士蘭微還是取得不錯成績的。財報數據顯示，2023年士蘭微IGBT器件、IGBT大功率模塊產品增長快速，實現銷售收入已達14億元，較2022年增長140%以上，業績表現亮眼。

據說，士蘭微用于汽車的IGBT器件（單管）已實現大批量出貨，且用于光伏的IGBT器件（成品）、SiC MOS器件也已實現批量出貨。士蘭微自主研發的V代IGBT和FRD芯片的電動汽車主電機驅動模塊，也已經在比亞迪、吉利、零跑、廣汽、匯川、東風、長安等國內外多家客戶實現批量供貨。

2023年士蘭微推出了SiC和IGBT的混合并聯驅動方案。還完成了多個電壓平臺的RC-IGBT產品的研發，該類產品今后將在汽車主驅、儲能、風電、IPM模塊等領域中推廣使用。

盡管目前士蘭微IGBT、SiC對營收的貢獻不是太大，但士蘭微的發展重心開始有傾向這兩大功率器件的跡象，它正在加快汽車級IGBT芯片、SiC-MOSFET芯片的產能建設。士蘭微通過士蘭明鎵對SiC進行擴產，截至目前，士蘭明鎵已形成月產6000片6吋SiC MOS芯片的生產能力，預計2024年年底將形成月產12000片6吋SiC MOS芯片的生產能力。

士蘭微重要參股公司，士蘭集科2023年加快推進IGBT芯片產能建設，截至2023年底，已具備月產2.5萬片IGBT芯片的生產能力。

新潔能：IGBT業務收入意外下滑33.97%，光伏儲能領域IGBT供過于求

新潔能是光伏儲能領域的國產IGBT單管龍頭。2023年，新潔能實現營業收入14.77億元，同比減少18.46%；歸母凈利潤為3.23億元，同比減少25.75%。在已發布2023年業績的7家功率器件企業當中，新潔能的業績表現相對不理想，營收和凈利出現雙雙下滑。

上述時代電氣、斯達半導和士蘭微IGBT業務均實現亮眼增長，但新潔能的IGBT業務卻意外大幅下滑。財報顯示，2023年新潔能IGBT產品實現銷售收入2.66億元，比去年同期下滑了33.97%，銷售占比也從2022年的22.33%下降到2023年的18.09%。

別人IGBT都在大幅增長，新潔能IGBT業務收入卻下滑超3成。這主要是因為它們各自IGBT側重的應用領域不同，新潔能的IGBT在光伏儲能領域應用較多。

新潔能表示，由于2023年公司的主要下游光伏儲能客戶處于消化庫存階段，整體處于供大于求的狀態。公司積極調整結構應對下游變化，拓寬了更多的應用領域，加大了對于變頻、小家電、工業自動化、汽車等領域的銷售力度，但受到2023年光伏儲能需求減弱的影響，整體IGBT產品的銷售仍然呈現下滑狀態。

2023年新潔能的第七代微溝槽高功率密度IGBT平臺的650V和1200V大飽和電流的中高頻系列產品已經通過內部測試，正在進行客戶端導入測試，同系列光伏逆變應用的業界最大電流TO-247 Plus封裝單管產品1200V 160A產品也已經進行客戶應用驗證。此外，新潔能IGBT并聯SiC二極管產品也已通過客戶驗證。

IGBT并聯SiC已經成為功率器件行業未來發展的新方向，士蘭微也在推出SiC和IGBT的混合并聯驅動方案。