年內最貴芯片股，納芯微開(kāi)盤(pán)最高上漲19.5%，打破破發(fā)“魔咒”

電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/劉靜）4月22日，資本市場(chǎng)半導體板塊再添新軍，納芯微敲響上市寶鐘，成功在上海證券交易所科創(chuàng )板掛牌上市。發(fā)行價(jià)230元，上午股票高開(kāi)，一路上漲，最高漲幅19.5%。截至上午11:08分，股價(jià)飆升至250.36元/股。

2022年開(kāi)年，翱捷科技、臻雷科技、長(cháng)光華芯、唯捷創(chuàng )芯等芯片新股密集破發(fā)，最大跌幅高至36.04%。今日，納芯微開(kāi)市表現亮眼，打破了新股密集破發(fā)的“魔咒”，迎來(lái)良好的開(kāi)局之勢，祝股票一路長(cháng)虹。

在云上市儀式上，納芯微董事長(cháng)/總經(jīng)理王升楊表示，今后公司夯實(shí)信號感知、系統互聯(lián)、功率驅動(dòng)技術(shù)的基礎上，將積極拓展三個(gè)方向的前沿技術(shù)能力，進(jìn)一步提高核心關(guān)鍵技術(shù)，成為信號感知芯片、隔離與接口芯片以及驅動(dòng)與采樣芯片的行業(yè)領(lǐng)導者，為投資者創(chuàng )造更多的價(jià)值。

全球芯片市場(chǎng)呈現寡頭壟斷的格局，日本、美國占據主導地位，這兩大國家在30多年前合計的市場(chǎng)份額便已高達90%。隨著(zhù)中國大陸、中國臺灣、韓國等新興力量崛起，全球芯片市場(chǎng)份額占比開(kāi)始逐漸分散。中國本土芯片企業(yè)邁入茁壯成長(cháng)期，而成立短短九年敲鐘上市、業(yè)績(jì)連年翻倍增長(cháng)的納芯微無(wú)疑是“成長(cháng)新星”。

在納芯微成功的道路上，模擬芯片市場(chǎng)需求高位增長(cháng)是最核心的推動(dòng)劑。據Frost&Suivan數據顯示，2020年-2021年全球模擬芯片市場(chǎng)規模分別為540億美元、586億美元，2025年規模預計迅速擴張到697億美元。其出貨量也表現出驚人的增長(cháng)速度，由2019年的1657億顆增長(cháng)至2021年的2151億顆，增速高達30%。

納芯微作為模擬芯片行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)之一，更是受益于持續上行的模擬市場(chǎng)，業(yè)績(jì)連年翻倍增長(cháng)。招股說(shuō)明書(shū)顯示，2018年-2021年納芯微的營(yíng)業(yè)收入分別為0.40億元、0.91億元、2.42億元、8.62億元，同比增速分別為33%、127.5%、165.9%、256.2%。另外，凈利比營(yíng)收表現出更強勁的增長(cháng)，以2021年度為例，其同比增長(cháng)速度高達434.12%，一年翻漲四倍多。

業(yè)績(jì)表現出如此高的增長(cháng)能力，是同行內少有的，這或許就是納芯微230元/股高價(jià)發(fā)行股票底氣。

相比于同行，納芯微的獨特優(yōu)勢在哪里？驅動(dòng)業(yè)績(jì)倍數級增長(cháng)的內在因素又有哪些？

瞄準新賽道打造業(yè)績(jì)增長(cháng)新引擎

納芯微成立之初便專(zhuān)注在消費電子和工業(yè)控制應用領(lǐng)域，很長(cháng)一段時(shí)間其營(yíng)收收入都主要來(lái)源于這兩大應用領(lǐng)域，收入占比高達80%。直到2021年上半年，納芯微在這兩大應用領(lǐng)域的收入占比才大幅逆轉降低至50%以下。

隨著(zhù)5G通訊、新能源汽車(chē)行業(yè)的快速發(fā)展，集成電路在新興應用領(lǐng)域迎來(lái)了新的巨量需求。納芯微在經(jīng)過(guò)對市場(chǎng)的研判后，積極拓展信息通訊和汽車(chē)電子應用領(lǐng)域，調整公司的營(yíng)收結構，2021年上半年信息通訊領(lǐng)域的收入占比已經(jīng)從2018年的0.37%提高到44.18%。

汽車(chē)電子應用領(lǐng)域對芯片產(chǎn)品的安全性、可靠性要求相對較高，企業(yè)需要通過(guò)各種嚴格的認證，才能供貨給車(chē)企。納芯微雖是汽車(chē)電子領(lǐng)域的后來(lái)者，但其追趕速度驚人，憑借過(guò)硬的車(chē)規芯片開(kāi)發(fā)能力和豐富的量產(chǎn)、品控經(jīng)驗，目前也已經(jīng)成功進(jìn)入國內汽車(chē)供應鏈并實(shí)現批量裝車(chē)。

近兩年納芯微營(yíng)業(yè)和凈利出現明顯的翻倍增長(cháng)現象，其背后的重要原因跟企業(yè)重點(diǎn)發(fā)力信息通訊、汽車(chē)電子應用領(lǐng)域有很大關(guān)系。相較于傳統應用領(lǐng)域，這兩大新興應用領(lǐng)域帶來(lái)的芯片需求是持續暴增的。納芯微瞄準這兩大黃金賽道，已成功打造業(yè)績(jì)增長(cháng)的新引擎。

研發(fā)驅動(dòng)高質(zhì)量成長(cháng)

芯片產(chǎn)品技術(shù)含量高，開(kāi)發(fā)難度大，企業(yè)需要在研發(fā)上投入巨大，才可以實(shí)現批量供貨。2018年-2020年度，納芯微的研發(fā)投入分別為1024.77萬(wàn)元、2958.20萬(wàn)元和4126.08萬(wàn)元，三年累計的研發(fā)投入高達8109.05萬(wàn)元，占累計營(yíng)收收入的比例為21.66%。

高投入的研發(fā)資金主要用于引進(jìn)技術(shù)人才，研發(fā)人員占比高達35.83%，目前納芯微擁有業(yè)內頂尖的研發(fā)團隊，芯片的技術(shù)壁壘得以不斷突破，其數字隔離類(lèi)芯片的抗共模瞬態(tài)干擾能力、抗靜電能力等多項關(guān)鍵技術(shù)指標已經(jīng)達到國際競品的水平，有的甚至優(yōu)于國際競品。過(guò)硬的研發(fā)能力，是批量供貨，業(yè)績(jì)翻倍增長(cháng)的基礎。

得益于5G通信、汽車(chē)電子新興應用領(lǐng)域旺盛的需求，以及集成電路國產(chǎn)化提速，結合自身在集成電路行業(yè)過(guò)硬的研發(fā)能力，構筑了納芯微業(yè)績(jì)翻倍增長(cháng)的基本盤(pán)。