持續虧損、裁員，創投股東減持套現！“AI芯片第一股”寒武紀前路漫漫

電子發燒友網報道（文/李彎彎）9月22日晚間，寒武紀發布公告稱，公司股東國投創業基金已經通過大宗交易方式減持寒武紀約219萬股股份，占目前公司總股本的0.52%，通過集中競價方式減持寒武紀約521萬股股份，占目前公司總股本的1.25%。

公告稱，國投創業基金本次減持計劃時間區間屆滿，本次減持計劃已實施完畢。本次累計減持739.87萬股，套現14.81億元，減持后，國投創業基金持有寒武紀股份數量僅剩1176股，基本完成清倉。

今年上半年AI概念瘋狂炒作，寒武紀股價暴漲幾倍，不只是國投創業基金，多家創投股東減持，累計金額超41億元。然而作為“AI芯片第一股”，寒武紀的生存現狀令人擔憂。雖然過去幾年寒武紀一直在推出新品，擴展業務，然而其主營業務虧損持續擴大。今年以來，更是多次傳出裁員。如今創投股東陸續套現離場，更是讓人對寒武紀的未來有了諸多猜測。

寒武紀的產品已具備深厚積累

寒武紀成立于2016年，可以說是全球智能芯片領域的先行者，自成立以來一直專注于人工智能芯片產品的研發與技術創新，致力于打造人工智能領域的核心處理器芯片。其主營業務是各類云服務器、邊緣計算設備、終端設備中人工智能核心芯片的研發、設計和銷售。

主要產品包括云端智能芯片及加速卡、訓練整機、邊緣智能芯片及加速卡、終端智能處理器 IP以及上述產品的配套軟件開發平臺。目前其主要產品線包括云端產品線、邊緣產品線、IP 授權及軟件。

云端產品線包括云端智能芯片、加速卡及訓練整機。其中，云端智能芯片及加速卡是云服務器、數據中心等進行人工智能處理的核心器件，其主要作用是為云計算和數據中心場景下的人工智能應用程序提供高計算密度、高能效的硬件計算資源，支撐該類場景下復雜度和數據吞吐 量高速增長的人工智能處理任務。 公司的訓練整機是由公司自研云端智能芯片及加速卡提供核心計算能力，且整機亦由公司自研的訓練服務器產品。

邊緣計算是近年來興起的一種新型計算范式，在終端和云端之間的設備上配備適度的計算能 力，一方面可有效彌補終端設備計算能力不足的劣勢，另一方面可緩解云計算場景下數據隱私、帶寬與延時等潛在問題。邊緣計算范式和人工智能技術的結合將推動智能制造、智能零售、智能教育、智能家居、智能電網等眾多領域的高速發展。

IP授權及軟件產品線包括IP授權和基礎系統軟件平臺。IP授權是將公司研發的智能處理器 IP 等知識產權授權給客戶在其產品中使用?；A系統軟件平臺是公司為云邊端全系列智能芯片與處理器產品提供統一的平臺級基礎系統軟件（包含軟件開發工具鏈等），打破了不同場景之間的軟件開發壁壘，兼具靈活性和可擴展性的優勢，無須繁瑣的移植即可讓同一人工智能應用程序便捷高效地運行在公司云邊端系列化芯片與處理器產品之上。

事實上，從目前的情況來看，寒武紀的產品已經具備深厚積累，正在向海內外龍頭企業靠近。在云端智能計算市場，主流的芯片和加速卡方案提供商主要包括英偉達、Intel、華為海思和寒武紀等。由于軟件生態優勢，英偉達的 GPU 芯片和加速卡產品占據大部分市場份額。寒武紀、華為海思等企業都處于市場開拓階段，市場份額相比于英偉達來說均較小。

在邊緣智能計算市場，目前市場份額主要也由英偉達所占據，其主要產品包括 Jeston TX1、Jeston TX2 以及最新的 Xavier 和 Xavier NX。寒武紀和華為海思是較早進入該領域的 中國代表性廠商，目前仍處于市場開拓階段，未來應用前景廣闊。

提供終端智能處理器 IP 的廠商主要包括英國的ARM、以色列的 CEVA 以及美國的Cadence等。其中ARM和寒武紀的產品是專門針對智能計算設計的架構，CEVA和Cadence 的產品是基于 DSP 產品演進而來。

寒武紀的產品相對來說已經具有一定競爭力。以云端芯片為例，目前英偉達 A100/H100 系列擁有市場最強的產品競爭力。寒武紀、英偉達、華為海思最新研制的云端芯片產品都已采用7nm等先進工藝，在性能功耗比上較為接近。

如今英偉達的A100/H100，乃至A800等在國內受限制，寒武紀作為國內比較領先的企業，有望獲得更多的發展機會。其思元系列產品也已應用于浪潮、聯想等多家服務器廠商的產品中，思元220自發布以來，累計銷量也已突破百萬片。其智能處理器IP產品已集成于超過1億臺智能手機及其他智能終端設備中，在終端智能處理器IP市場較早實現了規?；瘧?。

持續虧損，前路漫漫

盡管如此，目前寒武紀的市場份額仍然很小，而研發投入還在不斷投入，虧損也持續擴大。從營收情況來看，根據其財務報告數據，從2017年至2022年，寒武紀營收分別為0.78億元、1.17億元、4.44億元、4.59億元、7.21億元、7.29億元；歸母凈利潤分別為-3.81億元、-0.41億元、-11.79億元、-4.35億元、-8.25億元、-12.57億元，6年合計虧損41.18億元。

過去幾年間，寒武紀的虧損幅度持續擴大。從目前的情況來看，寒武紀如果想要在產品上不斷升級，持續的研發投入很有必要。寒武紀在這方面的投入也確實很大。數據顯示，2019年-2022年，寒武紀研發費用分別為5.43億元、7.68億元、11.36億元、15.23億元，同比增長126.16%、41.48%、47.83%、34.11%。

今年3月30日，寒武紀定增募資16.72億元，募集資金擬投用于先進工藝平臺芯片項目、穩定工藝平臺芯片項目、面向新興應用場景的通用智能處理器技術研發項目，以及補充流動資金。

寒武紀繼續前行的步伐開始遇到阻礙，今年以來，寒武紀已經多次傳出裁員的消息，今年4月，寒武紀就爆出裁員的消息，有多名寒武紀員工爆料稱，在年終獎發放前突然通知裁員。今年7月，寒武紀又被爆出開啟第二波裁員，寒武紀子公司寒武紀行歌員工對媒體表示，裁員幅度大概一半。

寒武紀行歌成立于2021年，主要從事智能駕駛芯片的研發。2021年世界人工智能大會期間，寒武紀董事長陳天石正式公布關于行歌智能駕駛芯片的基本信息，包括算力超過200TOPS、7nm制程工藝，以及獨立安全島、成熟軟件工具鏈等。在2022年世界人工智能大會期間，陳天石再次透露，寒武紀行歌在研3款自動駕駛芯片，覆蓋L2-L4級。然而，從目前的情況來看，寒武紀在智能駕駛芯片的研發可能會不及預期。

小結

在國內AI芯片創業公司中，寒武紀算是入局較早，也發展較快的企業了。從產品布局廣度來看，其包括云端、邊緣、終端等各個環節，從深度來看，其在云端芯片方面，產品性能也已經達到很高的性能，并已經在云服務廠商客戶中得到應用，這在國內已經是比較領先了。只不過云端市場，目前英偉達的根基太深，短期內難以撼動。寒武紀當前的難題在于，研發還需要繼續投入，而盈利又需要得到改善。