AI獨角獸巨虧能否撐起高估值

云從科技也向科創板遞交上市申請，從披露的數據來看，過去三年半虧損超22億元。借此希望融資37.5億元，這將能緩解長期無法盈利所造成現金流緊張。同時披露，若未來一定期間面臨市場激烈競爭出現主要產品價格下降、研發投入持續增加且研發成果未能及時轉化、人工智能行業政策出現不利影響、下游行業需求顯著放緩等不利情況，在2020年以及以后年度，可能出現持續虧損，致使累計未彌補虧損金額逐年擴大。

人工智能領域存在前期研發投入高的特點，在產品實現規?；N 售前，需要持續進行投入。云天勵飛在2017年、2018年、2019年及2020年1-9月，分別虧損5480萬、1.99億、5億、8.6億，這期間總虧損超16億元，而在這期間總營收只有6.83億。且未來一段時間，由于人工智能行業屬于技術密集型行業，存在持續進行高強度研發的需求，收入規模有可能無法支撐進行持續大規模研發投入和市場開拓等活動，可能將面臨持續虧損的風險。

為此，云天勵飛擬募資30億元，其中，有14億用于補充流動資金，其他16億用于城市AI計算中樞及智慧應用研發項目、面向場景的下一代AI技術研發項目、基于神經網絡處理器的視覺計算AI芯片項目。需要指出的是，數字城市運營管理為最大業務板塊，2020年1-9月該板塊營收2.45億元，占總收入94%。

寒武紀相比高位，市值縮水超600億

人工智能風口正盛，相關獨角獸站在人工智能風口下，登陸資本市場后能得到投資者青睞。只是經過短暫追捧后終究回歸理性。整體來說，對于人工智能獨角獸而言，高額的研發投入占比，以及持續的虧損，通往“詩與遠方”的人工智能道路上，面臨較大風險，核心還是在于自身造血能力以及人工智能商業應用場景落地。

以寒武紀為例，作為炙手可熱AI芯片獨角獸登陸資本市場后受到投資者青睞，當天市值一度突破千億大關，全天漲幅高達230%，隨后幾個交易日更是沖高至297.77元，對應市值高達1190億元。驚嘆資本力量的同時，但對于長期虧損且在未來幾年還無法確認盈利局面下，還要面對英特爾、華為芯片廠商競爭的寒武紀來說，難以撐起千億市值，由上市之初的千億市值，回落到現在市值573億元，相比高位縮水超600億元。

需要指出的是，寒武紀與這些芯片大廠競爭，整體規模、資金實力、研發儲備等存在較大差距。依圖科技、云從科技、云天勵飛這些AI獨角獸同樣也要面臨華為、BAT、?？低暤染揞^競爭。依圖科技在文件中披露：在面向城市管理場景的智能化解決方案市場中，目前市場份額主要由?？低暈榇淼?a href="http://www.qd573.com/v/" target="_blank">視頻解決方案供應商和華為為代表的基礎設施供應商所占據。云從科技也指出面臨著?？低暤纫曈X設備廠商推進對產品進行人工智能賦能轉型的挑戰，整體市場競爭較為激烈。

最后

整體而言，AI獨角獸面臨巨頭林立的競爭格局，面對重大挑戰。慶幸的是，人工智能市場規模日益增長，一個以人工智能為核心的時代來臨，也推動人工智能應用市場高速發展。對于在人工智能市場上的玩家，幫助各界更快地進行數字化轉型和創新的同時，也將會有望獲得人工智能發展帶來的紅利。

楊劍勇，福布斯專欄作家，致力于深度解讀5G、物聯網經濟和人工智能等前沿科技，觀點和研究策略被眾多權威媒體和知名企業引用。
責任編輯：YYX