芯愿景成科創板首個EDA公司?

近日，北京芯愿景軟件技術股份有限公司（以下簡稱“芯愿景”）的科創板上市申請被受理。公司的主營業務為依托自主開發的電子設計自動化（EDA）軟件，開展集成電路分析服務和設計服務。

EDA是整個芯片產業鏈中的重中之重，公司是科創板首個擁有EDA軟件的公司。5月15日，美國商務部稱全面限制華為購買采用美國軟件和技術生產的半導體，而EDA被東興證券稱為美國限制華為的封喉之劍。所以一旦EDA受制于人，整個芯片產業將會被動，國產EDA的重要性愈發重要。

科創板首個EDA 供應商集中

芯愿景成立于2002年，目前公司已建成集成電路分析、集成電路設計及EDA軟件授權三大業務板塊，服務/產品主要面向IC設計企業、集成器件制造商、電子產品系統廠商、科研院所、司法鑒定機構及律師事務所等客戶。

招股書顯示，公司的營業收入和凈利潤均保持了較高的增長，2017-2019年，公司的營業收入分別為7370.52萬元、1.14億元和1.6億元，復合增長率為41.51%；歸母凈利潤分別為2694.65萬元、4168.53萬元和7557.64萬元，復合增長率為67.47%。

公司是科創板首個擁有EDA的公司，EDA軟件可協助工程師實現對邏輯的編譯化簡、分割、布局和優化，完成電路及性能分析、版圖設計等復雜的IC分析及設計過程，大幅提升分析效率和設計靈活性。EDA產業是IC設計的最上游、最重要的產業。設立以來，公司將EDA軟件需求定位于IC分析服務和設計服務領域，已逐步形成六大軟件產品線、38個軟件產品。

然而國產EDA產業市場規模較小，國外公司的壟斷使得我國芯片產業相對被動。長期以來，EDA軟件全球市場主要由鏗騰電子（Cadence）、新思科技（Synopsys）和明導國際（MentorGraphics）三家主導。在中國市場上，三巨頭包攬了95%的市場份額。目前本土EDA企業有華大九天、芯愿景、芯禾科技、廣立微電子、博達維科技、概倫電子、藍海微科技、奧卡思微電等企業。

目前，芯愿景的EDA業務營收規模較小。報告期內，公司的EDA業務分別實現營業收入417.88萬元、351.43萬元、442.07萬元，營收占比分別為5.98%、3.23%、2.85%。

除此之外，公司的營業收入主要來自于IC分析服務板塊，報告期內，公司的IC分析服務營業收入分別為5519.87萬元、8308.24萬元和1.29億元，營收占比分別為78.99%、76.27%和83.13%；IC設計服務實現營業收入1050.47萬元、2233.41萬元和2177.1萬元，營收占比分別為15.03%、20.5%和14.02%。

值得一提得是，IC設計服務中的量產外包業務成本主要為IC代工費用等。報告期內IC代工費在營業成本構成中占比分別為30.14%、35.34%和8.77%。上游供應商集中是半導體設計行業的特點之一。報告期內，公司IC代工的采購額占采購總額的比例，分別為38.60%、43.21%、19.26%，代工廠商集中于華潤上華、和艦科技、盛帆半導體、天水華天等。這也導致供應商較為集中，報告期內，公司向前五名供應商合計采購金額占當期采購總額的比例分別為53.48%、58.27%、52.48%。

境外收入波動大 研發投入不及可比公司

境外收入受當地政策法規變動、政治經濟局勢變化等多種因素影響。部分國家通過貿易保護的手段，限制對我國相關產業的進出口，導致公司的境外收入波動性較大。報告期內，公司來源于境外的收入金額分別為760.37萬元、2574.88萬元和1276.76萬元，占同期主營業務收入的10.88%、23.64%和8.22%，主要集中在北美和東亞等IC產業發達地區。另外，報告期內，公司主要實驗設備以國際知名品牌（如牛津、卡爾蔡司、萊卡等）為主，如未來與我國相關的國際貿易摩擦持續發生，可能會對公司采購高端設備造成一定障礙。

近年來，整個行業的下游需求越發旺盛，IC制造指數不斷向14納米、7納米、5納米演進，這也對公司的IC分析服務和IC設計服務提出了高要求。目前所分析的IC產品最先進制程已達7納米、單個項目最大規模達35億個晶體管、最大金屬層數達16層。

報告期內，公司的研發費用分別為624.32萬元、1164.04萬元、1328.96萬元，占營業收入的比例分別為8.47%、10.25%和8.29%。選取智原科技、創意電子、世芯電子作為同行業可比公司，研發費用率的平均值分別為18.58%、23.39%和24.14%，遠高于同期的芯愿景。差距較大主要是因為公司資金投入規模有限，對研發投入的風險把控較為謹慎，研發項目立項及費用預算標準較為嚴格。從募集資金投資項目看，公司將加大研發力度，將投資于新一代集成電路智能分析平臺研發項目、面向物聯網芯片的IP核和設計平臺開發及產業化項目、面向高端數字芯片的設計服務平臺研發項目、研發中心升級強化項目、補充流動資金。
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