臺股2018年全年下跌9%,外資賣超逾3千億元(新臺幣,下同),其中以臺積電賣超金額就超過1,700億元,其次是鴻海,電子科技產業幾乎可以說是經濟指標,過去臺股基金操盤得獎次數最多、施羅德樂活中小基金經理人詹祖光指出,臺股漲跌與獲利成長高度相關,2018年第四季上市公司獲利開始出現衰退,今年***受到經濟成長率下降、智能手機換機周期延長與創新程度降低等影響,上半年半導體產業預估0成長,下半年有機會出現反彈。
今年***經濟成長率預估僅有2%,在過去平均都有3%來講,今年看來偏低,尤其以“出口”和“國內資本投資”衰退特別多,今年主要成長仍須靠內需。
以過去3次臺股的空頭調整期來看,約要10~14個月;***的景氣燈號有機會在上半年出現1~2個的藍燈,而股價指數變動會早于燈號發布之前,投資人不妨伺機布局。
而市場高度關注臺積電17日法說會,預料將引導半導體產業景氣。針對半導體產業現況及展望,詹祖光指出,半導體去年底庫存還是偏高,IDM廠(如Intel、TI)目前庫存還有100天,預計要到第1季末,可調整至平均80天,IC設計公司庫存目前70幾天,情況還算可以。
詹祖光提醒,半導體產業的應用愈來愈廣泛,龍頭大廠存貨調整都變成經濟的領先指標,甚至比景氣訊號燈還快,像是去年半導體存貨上升發生在第二季末、第三季初的時候,當時就已經優先反映,投資人可以做為參考方向。
今年受到加密貨幣、手機需求不振、半導體庫存偏高及需求偏弱的影響,半導體產業預估是0成長;而因上半年因存貨調整比較低,下半年就有可能出現報復性反彈機會較高,但半導體的調整幅度會越來越小,不必太過擔心。
而相較于半導體產業,存儲器可能調庫存的時間更久,因為存儲器調庫存是自第4季才開始,比NAND Flash晚,落底訊號可以觀察資本支出的調整。手機及通訊相關的IC設計公司,則要配合新機及新模組的推出,例如指紋辨識、應用芯片預期要到3、4月會受惠。
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原文標題:臺積電法說前 得獎次數最多經理人談半導體產業展望
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