汽車鋁合金車輪“小巨人”創業板上市，宏鑫科技開盤漲超275%

4月15日，汽車鋁合金車輪“小巨人”宏鑫科技在深交所創業板成功上市。這次創業板IPO，宏鑫科技公開發行3700萬股股票，發行價為10.64元/股，募資總額為3.94億元，比原計劃募資減少3.54億元。

上市首日以40元/股的價格開盤，開盤漲超275%，股價漲幅一度超過300%。截至上午11點8分，宏鑫科技的最新股價為38.61元/股，漲幅為262.88%，總市值57.14億元。

此次創業板上市，宏鑫科技成功募資3.94億元，將投入年產100萬件高端鍛造汽車鋁合金車輪智造工廠及研發中心升級項目。

宏鑫科技成立于2006年，主營業務為汽車鍛造鋁合金車輪的研發、設計、制造和銷售，是國內較早開始應用鍛造工藝生產汽車鋁合金車輪的高新技術企業，在我國商用車市場成功打破國外品牌對鍛造鋁合金車輪壟斷的局面。

根據中國汽車工業年鑒的統計數據，截至2017年底，我國汽車鋁合金車輪生產企業共計200余家，并集中發布在江蘇、浙江、山東、廣東和河北等地。其中，中信戴卡、立中車輪、萬豐奧威、今飛凱達等龍頭企業年產量均超過1000萬件，占據行業50%以上的市場份額，聚集效應明顯。

憑借在研發技術以及產品性能方面的優勢，宏鑫科技產品成功進入，并直接配套豪梅特、東風柳汽、陜西重汽、比亞迪、中車時代等國內整車制造商或一級供應商。

近年宏鑫科技也在積極開拓海外市場，境外地區收入占比已從2019年的29.32%快速提升至2023上半年51.28%。目前宏鑫科技已通過J.T.Morton、Superior分別配套美國新能源汽車制造商Rivian、Lucid，并進入Paccar（美國）的供應鏈。

在汽車售后市場，宏鑫科技通過WheelPros供應給戴姆勒等整車制造商售后體系，并與WheelPros、American Wheels、FleetPride、Loves、Forgiato、Jost、Kal Tire、S.M.Heights、Weds等品牌商保持持續良好的業務合作。

宏鑫科技的客戶優勢為業績增長提供了有力保障。報告期內，宏鑫科技新能源汽車產品收入持續快速上升，尤其是2022年，宏鑫科技新能源汽車產品收入達到9739.50萬元，同比增加121.07%；2023上半年，宏鑫科技新能源汽車產品收入達到6120.16萬元，增幅為25.68%，宏鑫科技車輪產品和新能源汽車的融合愈加深化。

與鋼制車輪相比，鋁合金車輪具有明顯的比較優勢。鋁合金車輪的特點是重量較輕，慣性阻力小，制作精度高，在高速轉動時的變形小，有利于提高汽車的直線行駛性能，減輕輪胎滾動阻力，從而減少油耗。

宏鑫科技的主要產品為商用車車輪和乘用車車輪。宏鑫科技生產的商用車車輪主要裝配在中重型卡車、客車、新能源公交車上使用。而其所生產的乘用車車輪主要運用在新能源汽車、皮卡、各類高端乘用車和汽車改裝市場。

2023年宏鑫科技實現營業收入9.648億元，歸母凈利潤7451萬元，業績保持逐年增長趨勢，但增速整體相對較低。

招股書顯示，商用車車輪是宏鑫科技現在的營收大頭，2021年-2023上半年商用車車輪實現的銷售收入分別為3.95億元、3.89億元、1.79億元，占主營業務收入的比例分別為55.22%、52.14%、47.30%。2022年宏鑫科技的商用車車輪收入出現小幅下滑，而乘用車車輪收入保持正向增長3.98%。

宏鑫科技核心產品商用車車輪盈利能力出現逐年下降的風險。招股書顯示，2020年-2023上半年商用車車輪毛利率分別為20.79%、12.64%、12.04%和8.16%，2021年的降幅非常明顯。

在研發方面，2021年-2023上半年宏鑫科技的研發費用金額分別為2991.45萬元、2959.58萬元、1446.13萬元，研發費用占營業收入的比例分別為3.16%、3.09%、3.09%。

雖然宏鑫科技在商用車市場打破了國外品牌對鍛造鋁合金車輪的壟斷，顯示出一定的技術實力，但宏鑫科技的專利總數及發明專利數量卻在行業內相對較低，且自2020年起無新增授權發明專利。