九州風神北交所IPO迎新進展！主打高性能散熱器，募資5億進軍馬來西亞和歐洲市場

電子發燒友網報道（文/劉靜）近日，國產高性能散熱裝置提供商九州風神北交所IPO發布第二輪審核問詢函。
北京市九州風神科技股份有限公司（以下簡稱：九州風神），是一家集高性能散熱裝置研發、生產和銷售為一體的高新技術企業。目前九州風神散熱產品主要包括高性能電腦散熱器和工業散熱器，廣泛應用于PC、電力電子、云計算、商用LED照明等行業，此外九州風神產品還包括智能高端機箱、智能高端電源等計算機硬件。在全球高性能電腦散熱器市場具有一定的市場地位和品牌影響力，具備和高性能電腦散熱器領域國際知名品牌直面競爭的能力。

2023年業績反彈增長，超5成營收來自散熱器產品

近年九州風神業績出現一定的波動。招股書顯示，2020年-2023上半年九州風神營業收入分別為8.3億元、8億元、8.34億元。2021年九州風神的營收出現下滑，2022年增長也相對平緩。

在歸母凈利潤方面，2020年至2022年九州風神持續下降，歸母凈利潤分別為0.96億元、0.58億元、0.37億元。

但九州風神表示，2022年公司領先市場約半年時間推出性能提升的新產品，使得2023年上半年營業收入同比上漲109.11%。2023上半年九州風神的歸母凈利潤也反彈增長至1.38億元，較2022年增長了172.45%。業績從平緩增長到翻倍增長，九州風神表現了未來更多成長的可能性。
九州風神目前的散熱產品主要分為高性能電腦散熱器和工業散熱器兩大類，其中高性能電腦散熱器主要包括CPU散熱器、散熱風扇以及顯卡散熱器，主要面向組裝機市場的個人消費者；工業散熱器主要應用于電力電子、云計算、商用LED照明等行業領域。 從主營業務來看，散熱器貢獻超過5成的營收，2020年-2023上半年該產品銷售收入占主營業務收入的比例分別為66.77%、59.89%、62.49%、57.86%。 值得一提的是，九州風神的電源業務，近幾年該業務占比持續提高。2023上半年，九州風神電源業務實現收入1.69億元，超過2022全年，業務占比從2020年的10.50%提高至22.72%。

九州風神成立初期即積極開拓俄語區、東南亞等海外市場，深耕俄羅斯、日本、韓國、印度等市場十余年。隨著業務規模的不斷發展，九州風神逐步向美國、德國等歐美發達國家市場、高端市場拓展業務。


研發投入有所不足，募資5億進軍馬來西亞和歐洲市場

在散熱器行業，九州風神的競爭對手主要為美商海盜船、曜越科技、酷冷至尊、貓頭鷹、超頻三、銳新科技等。

經過十余年的發展，九州風神在國內外高性能電腦散熱器行業已經具備一定的市場地位和較高的品牌知名度，是國內領先的電腦散熱器硬件制造商和品牌商，能夠與美商海盜船、酷冷至尊和貓頭鷹等國際知名電腦散熱器硬件品牌直面競爭。

在營業收入方面，九州風神與同行企業的比較情況如下所示： 與美商海盜船相比，九州風神的營收規模比較小，業績表現最好的2023上半年九州風神的營收與美商海盜船有40億多的差距。不過九州風神的營收規模2023上半年在曜越科技和超頻三之上。

在研發方面，九州風神與同行企業的比較情況如下所示： 2020年-2023上半年，九州風神的研發投入分別為2893.65萬元、3800.11萬元、4751.80萬元、3591.65萬元，占營業收入的比例分別為3.49%、4.75%、5.70%、4.81%。九州風神近年的研發投入達不到行業平均值的水平，研發投入有所不足。

此次沖刺北交所IPO，九州風神擬募資5億元，投入以下五大項目：
九州風神走向全球的野心不減，其計劃拿出1.63億元募集資金，在馬來西亞建設散熱器新生產基地。此外，九州風神還加注歐洲市場，投入3979.74萬元在荷蘭設立集市場營銷推廣、銷售渠道維護和倉儲售后等功能于一體的海外營銷與服務中心。