達利凱普創業板IPO注冊！射頻微波MLCC市占率國內第一，募資4.49億擴產等

電子發燒友網報道（文/劉靜）近日，沉寂多時的大連達利凱普科技股份公司（以下簡稱：達利凱普）創業板IPO終于向深交所提交注冊，披露最新的注冊稿招股說明書。

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據了解，達利凱普IPO進展緩慢，主要是因為先前產品競爭力、持續經營能力、股份支付計提等問題被深交所接連問詢。

本次達利凱普發行股份數量不超過6001萬股，募集4.49億元資金，主要用于高端電子元器件產業化一期項目、信息化升級改造項目等。

天眼查顯示，截至目前達利凱普共完成兩次融資，分別是2017年A輪融資，豐年資本獨家投資；2020年的B輪融資，CPE源峰聯合沃賦創投一起投資。目前，達利凱普的控股股東是豐年致鑫，其直接持有公司47.26%的股份；實際控制人為豐年致鑫，控制公司47.26%的表決權。

射頻微波MLCC市占率國內第一，2022年營收4.77億

達利凱普成立于2011年，聚焦射頻微波瓷介電容器的研發、制造及銷售，主要產品包含射頻微波多層瓷介電容器（射頻微波MLCC）及射頻微波單層瓷介電容器（射頻微波SLCC）等，廣泛應用于民用工業類產品和軍工產品的射頻微波電路之中。

根據《2022年版中國MLCC市場競爭研究報告》，2021年全球射頻微波MLCC市場中，達利凱普市場占有率位列全球企業第5位、中國企業第1位，是為數不多的具有國際市場射頻微波MLCC產品供應能力的中國企業之一。

報告期內，達利凱普營業收入分別為2.16億元、3.54億元和4.77億元，營收年復合增長率為48.65%；對應取得的歸母凈利潤分別為0.49億元、1.14億元、1.77億元，凈利年復合增長率為90.06%?？傮w來看，近三年達利凱普營收和凈利均保持逐年快速增長的趨勢。

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但是2021年，達利凱普的主營業務毛利率出現下滑。達利凱普稱主要原因為：1）DLC70系列片式射頻微波MLCC主要原材料鈀漿的價格上漲使得成本上升；2）達利凱普主要應用于大功率場景的大尺寸產品平均單位鈀漿耗用量較高因此單位成本較高，毛利率相對較低，客戶對大尺寸產品的采購占比上升使毛利率有所下降。2022年，達利凱普主營業務毛利率為60.26%，較2021年度有所上升，主要受原材料鈀價格有所回落的影響，同時達利凱普對部分主要客戶上調價格亦導致毛利率有所上升。

達利凱普營業收入來源于銷售片式射頻微波MLCC、微帶射頻微波MLCC和射頻微波MLCC功率組件等產品產生的主營業務收入。而自產業務中片式射頻微波MLCC產品對達利凱普營收的貢獻率最高，2020年-2022年片式射頻微波MLCC產品收入分別為1.65億元、2.74億元、3.58億元，年復合增長率47.15%。

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其中超6成收入來自DLC70系列產品，2020年DLC70系列產品實現銷售收入1.50億元，同比增長36.59%。2021年-2022年，受益于半導體行業景氣及產能緊缺拉動上游半導體設備及相關材料元器件需求，以及市場對醫療MRI影像設備的需求復蘇，達利凱普DLC70系列產品銷售規模同比有較大幅度增長。2022年達利凱普的核心產品DLC70系列產品銷量已經突破4516萬只。近三年DLC70系列電容器價格持續快速上漲，2020年-2022年DLC70系列產品單價分別為4.25元/只、5.55元/只、7.28元/只，上漲幅度分別為23.24%、30.48%、31.11%。

此外，近年來微帶射頻微波MLCC產品收入也同樣增長強勁，2021年微帶射頻微波MLCC產品收入分別以49.28%的速度增長，2022年達利凱普微帶射頻微波MLCC產品銷量受到下游終端醫療影像設備和半導體市場需求持續旺盛的影響以77.24%的高速度增長。

2020年、2021年達利凱普電容器產品主要以境內銷售為主，但隨著達利凱普對海外市場的不斷開拓，達利凱普境外銷售收入逐年增長，在2022年度首度超越境內收入，當期境外地區占主營業務收入的比例高達60.95%。

憑借優異的產品性能和服務能力，在移動通訊基站設備領域，達利凱普已成為移動通訊基站主設備商客戶A等企業的供應商；在醫療影像設備領域，達利凱普與通用醫療、西門子醫療、聯影醫療等大型醫療影像設備制造商保持長期合作關系；軌道交通信號設備領域，達利凱普是中國通號的射頻微波MLCC供應商；半導體射頻電源及激光設備領域，達利凱普已進入Advanced Energy Industries、MKS Instruments,Inc.等知名半導體、電源技術公司的供應體系。

MLCC行業集中度較高，達利凱普營收規模仍較小

電容器是電子線路中必不可少的基礎電子元件，是被動元器件中占比最大的元器件。而MLCC是近年來發展最快速的電容器品類，2021年全球MLCC需求量約為45990億只，同比增長14.2%，市場規模同比增長高達26.1%，達到1147億元。隨著5G、汽車電子、物聯網滲透率的提高，MLCC需求、行業規模將持續增長。預計到2026年，全球MLCC市場規模將達到1547億元。
但國內MLCC制造企業在全球市場占有率較低。2021年，在全球前十大MLCC廠商中，日系廠商全球市場份額占有率約為54.1%，韓國企業占有率約為23.3%，中國本土企業占比僅為7.2%。

與整體MLCC行業相似，全球射頻微波MLCC行業的集中度較高。ATC、Knowles、Exxelia、JTI等企業在軍工、航空航天等市場具有較強優勢；日系企業村田是全球最大的MLCC制造商，也生產銷售主要針對民用通信設備市場的射頻微波MLCC產品。國內從事射頻微波MLCC研發和生產的供應商主要為達利凱普、成都宏明等，其中達利凱普可實現批量對外銷售，具有一定的國際競爭力。

按2021年射頻微波MLCC的全球銷售額計算，ATC以24%的市場份額排名第一，Knowles以15.2%的市場份額排名第二，村田以12.5%的市場份額排名第三，達利凱普排名第五，市場占有率為6.7%。

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2022年，達利凱普營業收入、毛利率、研發費用率與同行業可比上市公司的比較情況如下所示：

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產品結構較為單一的達利凱普，營收規模較同行可比上市公司較小。2020年-2022年，達利凱普的研發費用呈逐年增長趨勢，具體分別為987.09萬元、1543.88萬元、1942.31萬元。截至目前，達利凱普擁有專利技術31項，其中發明專利11項，實用新型專利20項。

募資4.49億擴產瓷介電容器及建設營銷網絡等

達利凱普擬公開發行不超過6001萬股人民幣普通股（A股），募集4.49億元資金，投入以下四大項目：

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高端電子元器件產業化一期項目，達利凱普擬投入3.04億元，新建現代化生產廠房、研發車間等，對射頻微波瓷介電容器產品進行擴產，本項目設計年產能為30億片瓷介電容器。招股書顯示，2022年達利凱普片式射頻微波MLCC、微帶射頻微波MLCC、射頻微波MLCC功率組件產量分別為12063.74萬只、165.43萬只、5.03萬只，產銷率分別為84.82%、97.68%、100.68%。產銷率較高，達利凱普選擇使用大部分募集資金進行擴產，以滿足未來市場對高端瓷介電容器產品的需求。

信息化升級改造項目，達利凱普擬投入0.65億元募集資金，搭建數據中心及數據安全系統，以提升主營業務的信息化、數字化管理水平，為公司未來發展提供信息技術支持。

此外達利凱普擬利用0.3億元募集資金，在華北、華中、華東、華南和西南地區重點城市和境外四個國家或地區設立辦事處，完善以客戶為中心的營銷管理體系建設。

達利凱普表示，公司將順應行業發展趨勢，快速擴大公司產能，保障產品大批量交付能力，逐步覆蓋和追趕國外競爭對手，擴大國內外市場占有率，并促進上游高端基礎原材料的國產化進程。如果未來達利凱普IPO能夠順利上市的話，想必也將為我國基礎電子元器件的保障能力和自主可控水平提升貢獻重要力量。