在AI大模型時代如何重估算力

導語：與大模型息息相關的算力，成為了聯想集團未來增收的強力引擎。

當ChatGPT吹響了生成式AI的號角，一個嶄新的世界，便悄然從蘊藏了海量算力的服務器中誕生了。

在這個被稱為AIGC的時代里，傳統的Al技術，正經歷著從感知、理解世界，到生成、創造世界的飛躍。多模態的內容樣式、快速、高效的生成速度，使人類的智能邁向了一個新的臺階。

然而，文明的每一次飛躍，都必然伴隨著能源的進一步開發。這樣的“能源”，在AIGC時代，正是無數服務器中運轉不息的龐大算力。

如果說，大模型是AI抽象化的“肉身”，那么海量的算力，則是維系這具肉身運轉的“血液”。

隨著ChatGPT等人工智能技術的高速發展，以及大語言模型的出現和應用，各個企業對智能算力的需求也在與日俱增。

Gartner預測，2025年全球服務器市場規模將超過1320億美元，存儲設備市場將達到360億美元規模，邊緣計算設備市場規模將達370億美元。預計2025年全球AI服務器市場規模將達318億美元，年復合增長率為19.5%。

此番形勢下，誰掌握了算力這一關鍵的新“能源”，誰就掌握了AIGC時代的未來。

而這種掌握“關鍵資源”，進而盡享時代紅利的邏輯，此前已經真實地在寧德時代的身上實現過了。

作為中國最大的動力電池生產商，也是全球最大的鋰電池供應商之一，寧德時代在2020年上市后，股價一路飆升，市值超過了特斯拉，成為全球最大的新能源企業。

究其原因，無外乎隨著新能源汽車的快速發展，人們對動力電池的需求也在不斷增加。

寧德時代正是抓住了這一時代機遇，積極擴大產能，并加強了對上下游產業鏈的投資布局，進而一躍成為了新能源領域的龍頭企業。

而在AIGC時代，相似的歷史，也正在另一個中國算力巨頭——聯想集團身上重演。

吃盡AI“底層資源”紅利

近日，聯想集團（0992.HK）公布了截至2023年3月31日的2022/23財年全年及第四財季業績：全年營收為4240億人民幣，凈利潤129億人民幣；第四季度營收為865億人民幣，凈利潤19億人民幣。

可喜的是，PC之外的多元化增長引擎日趨強勁：全年非PC營收占比提升到近40%。

非PC營收中，ISG基礎設施方案業務集團全年營收增長37%，達668億人民幣，服務器、存儲、軟件等細分業務均實現快速增長。

在AIGC革命引爆算力軍備競賽的第四財季，聯想集團的ISG營收增長更是高達56.2%，正式躋入了全球第三大服務器廠商。

正如昔日的寧德時代，憑借著其動力電池系統，在全球市場高達32.6%占有率，成為A股市場的獨角獸企業一樣。在服務器領域廣泛布局的聯想集團，憑借其構筑的龐大算力生態，儼然成為了AIGC時代最大的開拓者之一。

在AIGC領域，聯想集團ISG能夠提供全球最豐富多樣的AI-Ready產品組合，從而向市場提供豐富多樣的產品組合。

例如，在與英特爾進行自動駕駛領域的合作中，聯想集團利用英特爾的端到端技術優勢，通過車內高性能計算、車載5G通信 平臺和數據中心打造了“車到云”的全棧數據分析能力。

在與英特爾在智能醫療領域的合作中，聯想集團與英特爾合作，為醫療行業客戶支撐生物信息智能化分析和處理、醫學影像數字化等應用。

同時，聯想集團還深入了數字化轉型的制造業，并與微軟和英偉達合作，打造了全球首個也是最大的Omniverse OVX數字孿生平臺，通過計算機視覺、預測性維護以及生產線上的異常檢測優化整體流程。

如此多業態的廣泛布局，讓聯想集團具備了通過規模效應攤薄成本，進而實現ISG持續增長的機遇。

全財年，ISG實現營收668億人民幣，同比增長37%，運營利潤猛增1363%，正式由轉型域進入績效域，成為支撐集團業績增長的強勁引擎之一。服務器、存儲、軟件業務均實現29%、208%、25%的快速增長，同時創下營收新高。

在算力需求日益旺盛的當下，聯想集團ISG將充分發揮全球最大算力基礎設施提供商的優勢，為數字中國建設添磚加瓦。

然而，這樣廣泛而深入的多領域滲透，卻并非是一種人皆可往的寬闊賽道。某種程度上說，聯想集團與當年的寧德時代一樣，由于其自身強大的技術積累，在算力與新能源這類“底層資源”的競爭上，具有了一種“贏家通吃”的獨占優勢。

縱向的能力

具體來說，這種舍我其誰的獨占優勢，是科技革命浪潮下，一家科技企業自身所具備的產能、技術優勢所造就的。

因為科技領域與傳統互聯網領域不同，企業無法簡單地通過“燒錢策略”來跑馬圈地，搶占市場，而更多地要依靠實打實的產品實力、技術功底一類的“硬功夫”來征服客戶。

在這一點上，身為新能源龍頭企業的寧德時代給出了一個極佳的范例。

在技術研發方面，寧德時代擁有3772項境內專利及673項境外專利，正在申請的境內和境外專利合計5777項。寧德時代還開啟了技術輸出的模式，與ATL、摩比斯、Arun Plus等達成了CTP技術許可協議，每年可獲取1.5億美元技術授權收入。

而同樣地，試圖在智能算力賽道上拼出一條路的聯想集團，其重點投入AI賦能的基礎設施創新，包括人工智能賦能的邊緣計算、混合云和智能化運維等，都極大地增強了其技術實力和全棧賦能的能力。

具體來說，聯想集團在 " 端 —邊—云—網—智 " 的新 IT 技術架構基礎上，通過內生外化打磨出了中臺化、云原生、AI 內嵌的 " 擎天 " 智能引擎，構建了業內少有的全棧算力優勢。

其構建的高度可擴展、可移植、可維護、可升級的系統，能夠適應不同規模和復雜度的業務場景，實現快速迭代和持續交付。

而在聯想集團進行全棧升級的過程中，值得一提的是聯想大腦，它是聯想自主研發的企業級人工智能平臺，其融合了分布式大規模人工智能模型訓練、云邊端協同學習推理兩大核心能力，提供6大類100余項AI能力。

聯想大腦，目前已廣泛應用在了聯想集團的智能設備、智能基礎設施、以及行業智能化的一系列產品和服務中，為制造、醫療、教育、金融、零售等多個行業提供了智能化解決方案。

聯想集團結合自身在云計算領域超過10年的應用經驗，圍繞客戶需求和市場變化，不斷拓展上下游產業鏈，提供端到端的解決方案，以創新為驅動，不斷投入研發和生產設備，從而增強了自身的競爭力和不可替代性。

如果說，這種基于智能算力的全棧賦能實力，是聯想集團在AIGC時代得以在“縱向”領域廣泛布局的原因，那么其強大的服務器技術，則成了其得以在“橫向”地在全球市場進行深度布局的強力引擎。

智能資本的全球“再征服”

在AIGC時代已然到來的今天，無所不在的智能化網絡，就如同打破了一個個傳統經濟體防線的“堅船利炮”，敲響了舊時代生產方式的喪鐘。

邊緣計算與云平臺，成為了工業物聯網的雙眼與大腦，使原先龐雜、且彼此獨立的生產工序，變成了高效、協同的生產網絡，處理著以往靠人腦難以計算的龐大數據。

在這一新興且強大的生產力面前，任何一個國家和地區，想不被這些日益進化的智能“擠垮”，就只能別無選擇地追隨先行者的步伐，積極擁抱大模型、擁抱AI。

從這個角度上說，AIGC時代的本質，正是以生成式AI為代表的“智能資本”，對世界市場的一次“再統一”，或“再征服”。

而在這樣的“統一”或“征服”中，強大的算力，則成為了世界各地企業共同的需求。而聯想集團正是基于這樣的判斷，在服務器領域進行了全球化的宏大布局。 而在這樣的全球化布局中，聯想集團既具備了強大的算力優勢，亦兼具了針對不同企業的精細化解決方案。 可謂是“炮彈既造得大，打得又準”。 在算力層面，全球性能最強的500臺高性能計算集群中，聯想集團入圍182臺，獨占TOP500中32.2%的份額，第十次蟬聯該榜單制造商份額第一，彰顯了其在高性能計算領域的強大實力。 而聯想集團利用自主研發的LiCO平臺，實現了對多種類型的GPU服務器的統一管理和調度，簡化了高性能計算和AI訓練和推理的流程和難度。 而在多樣化需求方面，聯想集團具備從底層的服務器、網絡、存儲、配套軟件，到節能環保、風火水電等端到端的全棧式大規模數據中心的設計、建設和運維能力，能夠為客戶提供一站式的數據中心解決方案。 目前，聯想集團在全球擁有30多個生產基地，繼去年6月匈牙利工廠正式投產后，今年5月，聯想集團南方智能制造基地實現規模投產。這座聯想集團旗下生產復雜性最高的智能制造工廠定位為全球智能制造的“母本工廠”。 南方智能制造基地率先應用的先進技術，可以形成可復制可推廣的智能制造方案，已成功實現對匈牙利工廠、墨西哥工廠的賦能。 同時，聯想集團擁有全球化的研發網絡，擁有超過10000名工程師、科學家和研究人員，在全球設立了12個研發中心，包括中國、美國、日本、德國、印度等地。這些研發中心可以充分利用全球的技術資源和人才優勢,進行前沿的技術創新和產品開發，同時也可以根據不同市場的需求和特點，進行本土化的產品設計和優化。 所有這一切，都彰顯著聯想集團布局全球服務器產業的實力與決心。

AIGC時代重估算力 綜上所述，聯想集團在AIGC時代的核心價值，是由其強大的算力及服務器技術，以及深度布局全球算力市場的戰略格局決定的。 換句話說，真正決定聯想集團未來市值的，不在于其龐大的體量，或目前已有的客戶資源、市場份額，而在于其手中懷揣著的，象征著新時代方向的明珠——算力。 OpenAI的CEO 薩姆·奧特曼曾言：判斷一種技術是不是風口，能不能成為趨勢，最重要的一點，就是該技術問世之后，人們是否會經常將其使用。 而目前愈發普及的ChatGPT等生成式AI，則當之無愧地做到了這點。 在這樣的前景下，與大模型息息相關的算力，就成為了聯想集團未來增收的強力引擎。 也正因如此，在對聯想集團在AIGC時代的價值進行重估時，我們就不得不將其在服務器業務的營收能力，作為主要考量標準。 根據IDC數據，聯想集團在2020年全球AI服務器市場規模為754億元人民幣。聯想集團的AI服務器業務營收約為52億元人民幣，凈利潤約為0.45億元人民幣。 以目前的增收水平，聯想集團在2024年全球AI服務器市場規模將達到1791億元人民幣。AI服務器業務營收入約為123.6億元人民幣，凈利潤約為1.09億元人民幣。

根據國際上知名的云計算服務商AWS (亞馬遜網絡服務)和Azure(微軟云計算平臺）的市值比例，以及聯想集團自身的優勢，倘若給予聯想在算力領域20倍PE，聯想集團的預期市值將為1560億元人民幣。 預計2024財年將實現稅前利潤25億美元，凈利潤12億美元。 這樣的營收能力，代表的不僅是聯想集團過去在算力領域實力的延伸，更是其對AIGC時代智能化場景終將普及的增長空間。