智融科技IPO最新進展：業績連年創新高，毛利率超英集芯、芯朋微

電子發燒友網報道（文/劉靜）5月6日，國產電源管理芯片新銳廠商智融科技科創板IPO正式進入問詢環節。時隔上交所受理IPO申請不到一個月的時間，上市進展快速。

圖：智融科技IPO進展（圖源：上交所）

珠海智融科技股份有限公司成立于2014年，深耕于電源管理芯片領域，生產鋰電池快充放管理芯片、多口輸出動態功率調節芯片、快充協議芯片、無線充系列、加密IC等系列產品，主攻消費電子應用領域市場。

擁有經驗豐富的研發團隊，現有研發人員59人，占員工總數的比例為45.74%，近三年累計研發投入達5797.40萬元，占合計營業收入的比例為14.85% 。取得專利50項，其中發明專利27項，另有集成電路布圖設計18項。與國內較領先的電源管理芯片廠商相比，智融科技在研發上差距并不大，專利數量甚至超過國內同行某些廠商。

電源管理芯片是電子設備供能的心臟，目前這一細分領域市場規模在持續增長，根據Frost&Sullivan的統計數據，全球電池管理芯片市場規模從2015年的191億美元增長至2021年的370億美元，到2025年CAGR預計為9.1%。而我國的電源管理芯片市場規模增速逐年提升，2020年市場規模達到118億美元，到2025年CAGR預計14.7%，未來我國市場是電源管理芯片領域最大的成長動力。

圖：2015年-2020年全球電源管理芯片市場規模（圖源：前瞻產業研究院）

目前電源管理芯片的全球市場仍主要被海外巨頭TI、PI、英飛凌、MPS占據，國內較為領先的有圣邦股份、芯朋微、力芯微、英集芯等廠商。智融科技成立時間較短，規模較小，在市場上與行業內領先的大型電源管理芯片廠商仍存在較大差距。

但是其在成立后的八年時間里保持著高速發展，業績連年創新高，單價和毛利率高于國內同行上市公司的同類產品，是最具成長性的電源管理芯片企業。2017年量產國內首批應用于移動電源并支持PD協議的鋰電池快充放管理芯片，2019年量產國內首款應用于移動電源并支持華為SCP超級快充協議的鋰電池快充放管理芯片和國內首款應用于多口充電器的動態功率調節芯片。

合作客戶包括華為、OPPO、聯想、公牛、街電、咻電、電小二、云充吧、羅馬仕、倍思、億色、安克、品勝、綠聯、飛利浦、創科、傳音、努比亞、立訊精密等海內外一線品牌。

業績連年創新高 營收突破2億大關

2019-2021年，智融科技實現營業收入分別為0.47億元、0.84億元、2.58億元；并實現歸母凈利潤0.11億元、0.27億元、0.71億元；扣非凈利潤0.06億元、0.29億元、0.71億元。

圖：近三年智融科技的業績變化（圖源：公開資料經電子發燒友網整理）

從增幅來看，2020年扣非凈利潤增長383.33%，2021年營收增長207.14%，歸母凈利潤增長162.96%?？傮w來看，業績增幅較高，且增幅處于逐年擴大趨勢，2021年創歷史新高，營收首次突破2億大關。

智融科技的鋰電池快充放管理芯片、動態功率調節芯片、快充協議芯片三大主營業務支撐著近年業績的強勁增長。2021年，這三大主營業務創造的銷售收入分別是12831.39萬元、6261.17萬元、3047.32萬元，占公司總營收的比例分別為57.45%、28.03%、13.64%。2021年智融科技超一半的營收來自鋰電池快充放管理芯片業務，2019年、2020年這兩年該項業務占比甚至更高，66.30%、71.76%。

圖：智融科技的主營業務情況（圖源：招股書）

目前智融科技基于自主研發的高集成度數?；旌蟂oC設計技術、跨平臺多協議快充集成技術、高低壓快充兼容技術和多口功率動態調節技術等核心技術，開發了40余款電源管理芯片產品。2020年，“支持PD的多快充協議雙口充電芯片/SW3516H”還榮獲了中國電子信息產業發展研究院頒發的“中國芯-芯火”新銳產品稱號。2021年，“支持PD/QC/VOOC/SCP認證的快充車載充電器芯片”獲得廣東省名優高新技術產品稱號。

智融科技此次募資4.5億，近30%的資金投于“電源管理芯片產業化升級項目”，升級現有的電源管理芯片產品，增強產品競爭力。

毛利率水平高于英集芯、芯朋微等國內同行企業

2019-2021年，智融科技主要產品的單價穩中有升，主營業務毛利率分別為41.99%、46.96%、53.04%。

圖：同行毛利率對比情況（圖源：公開資料經電子發燒友網整理）

智融科技2021年的綜合毛利率高于國內領先的電源管理芯片廠商英集芯、芯朋微，與圣邦股份毛利率也僅差2.46%。對于一個新興企業，毛利率趕超行業內領先企業是不可思議的?？梢?，智融科技成長力十足，盈利能力超強。

毛利率上升的原因：智融科技不斷推出升級迭代產品，通過提升輸出功率和充電速度推動產品均價上升，同時2020年以來芯片市場需求上升和晶圓產能緊張亦助推產品價格上漲。

未來發展

天眼查顯示，目前智融科技共經歷兩次融資，最新的一次交易金額超億元人民幣。此次公開發行股票募資4.51億元，用于“電源管理芯片產業化升級項目”、“研發中心建設項目”及“補充流動資金項目”，項目金額分配分別為1.34億元、2.66億元、0.5億元。

圖：智融科技募投項目情況（圖源：招股書）

從募投項目的投資情況可以窺見未來智融科技發展的大體方向。研發中心建設項目投資金額最高，未來智融科技勢必會持續加大研發投入，擴充人才隊伍，研發方向仍堅持以電源管理芯片為核心，同時向AC-DC、DC-DC等電源管理芯片未涉及的細分領域拓展。