FPGA大廠復旦微電子成功上市，暴漲800%，將研發14nm芯片

8月4日，芯片設計公司上海復旦微電子集團股份有限公司正式登錄科創板，發行價為每股6.23元。截至收盤，股價達到55.9元，漲幅接近800%，總市值達到455.31億元。

復旦微電子股價|東方財富

復旦微電子主營業務為超大規模集成電路的設計、開發和測試，主要包括安全與識別芯片、非揮發存儲器、智能電表芯片、FPGA芯片和集成電路測試服務等。2018年，復旦微率先推出了基于28nm工藝的億門級FPGA產品，填補了國產高端FPGA的空白。

目前復旦微電子主要收入來自于安全與識別芯片、非揮發存儲器、智能電表芯片等，由于受行業競爭加劇、技術迭代較快、產品結構變化等因素影響，主要產品均價呈現先降后升的趨勢。

從2018年-2020年的財務數據上來看，復旦微電子營業收入為16.9億元、14.7億元、14.2億元，凈利潤為1.6億元、-1.5億元、1.3億元。

據招股書顯示，2019年凈利潤為負的原因為市場競爭加劇下，其綜合毛利率下降、研發投入增加、存貨跌價準備增加等因素的影響。2020年，因為存儲芯片市場價格回升、金融IC卡市場企穩等因素，復旦微電凈利潤實現扭虧為盈。

復旦微電子產品應用于金融、社保、防偽溯源、工業控制、智能電表以及高可靠應用等多個領域，銷售覆蓋中國大陸、香港、新加坡等全球經濟主要區域。

從主營產品收入來看，安全與識別芯片2020年銷售占比達36.47%，為最重要的業務板塊，不過從三年的發展來看，卻呈現越來越低的態勢。非揮發存儲器2020年銷售額占比達30.5%，增速較快。其中值得注意的是FPGA芯片，從2018年的4.86%上升至2020年的9.17%。同時在國家電網單相智能電表MCU市場中，復旦微電子產品份額排名第一。

在研發團隊上，截至2020年12月31日，復旦微電子共有研發人員847人，占員工總數的58.45%。公司執行董事及副總經理俞軍、執行董事及總工程師程君俠、副總工程師沈磊、電力電子事業部經理及產品總監孟祥旺、安全實驗室主任王立輝為核心技術人員。

在研發投入上，近三年復旦微電子研發投入分別為4.43億元、5.50億元和 5.29億元，占營業收入的比例分別為31.13%、37.35%和31.31%。截止2020年12月31日，復旦微電子擁有境內發明專利171項， 境內實用新型專利7項，境內外觀設計專利3項，境外專利6項，集成電路布圖 設計登記證書160項，軟件著作權225項。

在研發上，針對人工智能、大數據以及物聯網等應用領域，復旦微電子正在28nm工藝制程 上研發基于FPGA的PSoC芯片，為人臉識別、計算機視覺等新興領域提供性價比更優、可靠性更高的人工智能PSoC解決方案。同時還開啟了14/16nm工藝制程的10億門級FPGA產品的研發進程。

本次IPO，復旦微電計劃募資6億元，發行不超過12255.00 萬股，將分別用于可編程片上系統芯片研發既產業化和發展與科技儲備資金2個項目。

復旦微電子屬于Fabless模式下的芯片設計企業，在完成芯片版圖設計后，將晶圓制造、封裝測試等流程以委外的形式交由晶圓代工廠、封裝測試廠完成，取得晶圓、芯片成品后再對外銷售。

報告期間，復旦微電子的主要晶圓供應商格芯、華虹、中芯國際和臺積電4家，其中格芯所占比例最大。而封測供應商主要為長電科技。

在與可比公司在2020年獲2020年末的主要財務數據對比上，復旦微電子擁有安全與識別芯片、非揮發存儲器、智能電表芯片、FPGA 芯片、集成電路測試服務等多條產品線，產品覆蓋面廣泛，在營業收入規模上處于前列。

值得注意的是，在報告期間，復旦微電子計入當期損益的政府補助金額分別為1.14億元、0.96億元和1.12億元，金額相對較大。復旦微電子解釋稱主要系公司技術儲備較強，承擔了多項集成電路設計及集成電路測試相關的科研項目，政府補助主要來源于公司承擔的科研項目專項補貼。

除2019年度營業利潤及凈利潤為負數外，2018年度和2020年度，復旦微電子計入當期損益的政府補助金額占當期營業利潤的比重分別為71.80%和65.92%，占當期凈利潤的比重分別為89.40%和69.92%，占比相對較高。

同時復旦微電子還表示，報告期內，公司在研項目較多且獲取的政府補助主要為與公司營業 務密切相關的項目，在國家產業政策支持本行業發展的背景下，預計未來持續取得科研項目政府補助的可能性較高。

小結

復旦微電子作為國內高端FPGA的頭部企業，也是復旦系相關企業，其對標的企業為NXP、ST、賽靈思等國際巨頭，并且在營收上排在行業前列。不過其中利潤大部分來自于政府補貼，盡管復旦微電子表示對于政府補貼并不存在重大依賴，但這一點需要注意。