國產EDA龍頭企業華大九天IPO獲受理，擬募資25.51億元提升 EDA 關鍵技術研發

6月21日，深交所正式受理了EDA企業華大九天的創業板IPO申請。

華大九天成立于2009年，聚焦于EDA工具的開發、銷售及相關服務業務，現已成為我國唯一能夠提供模擬電路設計全流程EDA工具系統的本土EDA企業。

華大九天模擬電路設計全流程EDA工具系統

此次IPO，華大九天擬募資25.51億元，主要用于電路仿真及數字分析優化EDA工具升級項目、模擬設計及驗證EDA工具升級項目、面向特定類型芯片設計的EDA工具開發項目和數字設計綜合及驗證EDA工具開發項目。

營收超4億，研發投入轉換成果占營收98%

華大九天主要產品包括模擬電路設計全流程EDA工具系統、數字電路設計EDA工具、平板顯示電路設計全流程EDA工具系統和晶圓制造EDA工具等EDA軟件產品，并圍繞相關領域提供包含晶圓制造工程服務在內的各類技術開發服務。服務內容涉及測試芯片設計、半導體器件測試分析、器件模型提取、單元庫設計及存儲器編譯器開發服務等。

招股書顯示，2018年、2019年和2020年，華大九天營業收入分別為 15,078.20萬元、25,722.00萬元、41,480.22萬元；凈利潤分別為4851.94萬元、5715.77萬元、10355.87萬元。

華大九天主營業務包括 EDA 工具軟件銷售、技術開發服務，涵蓋模擬電路設計全流程 EDA 工 具系統、數字電路設計 EDA 工具、平板顯示電路設計全流程 EDA 工具系統和晶圓制造 EDA 工具等領域。

2018年、2019年、2020年主營業務營收分別為1.4億元，2.53億元和4.06億元，毛利率分別為95.35%、88.65%、88.68%，凈利潤分別為 6,597.46 萬元、9,413.74 萬元和 18,557.61 萬元。華大九天表示，毛利率下降主要是主營業務收入結構存在變化以及技術開發服務業務毛利率自身存在一定下降所致。

其中，中芯國際為代表的晶圓制造公司的收入上升成為其晶圓制造 EDA 工具業務收入的主要來源之一。此外，兆芯、京東方、TCL 華星光電、芯創智等企業均是華大九天的客戶，覆蓋了晶圓制造、IC設計、CPU設計、液晶平板顯示等集成電路細分領域。

在毛利率方面，2018年、2019年、2020年，華大九天的毛利率分別是95.35%、88.65%、88.68%。招股書顯示，華大九天與同行上市公司中望軟件、盈建科、寶蘭德、泛微網絡進行對比，毛利率低于低于可比公司的平均毛利率。華大九天表示，主要原因是公司主營業務除銷售 EDA 軟件以外，還存在毛利率相對較低的技術開發服務收入，業務結構和業務模式與公司存在一定差異。

在研發投入方面，華大九天不斷強化 EDA 業務頂層設計，加大EDA 技術研發投入，獨立研發出多項核心技術。截至 2020 年 12 月 31 日，擁有已授權專利 144 項。2018年、2019年、2020年研發費用占營業收入的比例分別為49.81%、52.50%、44.22%。

華大九天的研發成果轉化超過預期。在報告期內，華大九天的核心技術收入占營業收入最高達98.5%，分別占比94.87%、98.50%、97.92%。

在行業人才方面，華大九天研發與技術人員數量達 322 人，占公司總人數比例達 67.51%。近年來，我國EDA行業人才不斷增加，2020 年，我國本土 EDA 企業總人數約 2,000 人，同比增長超過 40%，占全國 EDA 行業總從業人數近一半的比重，較 2019 年提升近 8 個百分點。

在其他收益方面，招股書顯示，政府補助分別為 4,389.20 萬元、5,430.27 萬元和 7,040.57 萬元，占當期利潤總額的比例分別為 90.46%、95.00%和 67.99%，占比相對較高。

超70億美元市場規模，國內 EDA行業大片空白等待填補

EDA 工具軟件的開發、銷售及相關服務是整個集成電路產業的核心環節之一，因此EDA工具也被稱為“芯片之母”。隨著工藝制程的發展，芯片的晶體管密度不斷提高，僅靠肉眼根本無法完成設計，下游芯片設計行業對 EDA 工具進一步改進功能、性能和容量有了新的要求要求。根據WikiChip數據顯示，臺積電的3nm芯片每平方毫米3億個晶體管，晶體管密度增加1.7。

在后摩爾時代，由“摩爾定律”驅動的芯片集成度和復雜度持續提升將為 EDA 工具發展帶來新需求。根據賽迪智庫數據，2020年全球EDA市場規模超過70億美元，卻支撐著數十萬億規模的數字經濟。一旦EDA受制于人，整個芯片產業發展都會受到重大影響。

2020年，國際EDA企業新思科技、楷登電子和西門子占據國內市場份額約 80%，而華大九天只占據6%的市場份額，排名第四。在本土企業中，華大九天排名第一，占據一半以上的市場份額。

華大九天表示，公司既有模擬電路設計及驗證工具尚不支持 16nm 及以下先進工藝設計，存在一定的技術壁壘。存儲器芯片、光電芯片、射頻芯片等特定設計領域所使用的 EDA 工具基本被國外 EDA 巨頭公司占據，提升國產 EDA 的市場占有率迫在眉睫。

目前，華大九天在研項目包括：模擬電路設計全流程技術升級開發、數字電路設計工具技術升級開發、平板顯示電路設計工具技術升級開發，進一步完善公司 EDA 工具軟件全產品線覆蓋能力。

與此同時，華大九天擬募資25.51億元，均用于 EDA 領域關鍵技術的升級與開發，重點圍繞技術創新領域開展，具體包括：對現有 EDA 工具的功能、性能、容量及易用性等進行升級改造，提升工具的技術水平和應用水平；開發新產品和新技術，填補國內 EDA 核心工具領域的空白；招募 EDA 領域專業人才。

近年來，全球 EDA 工具總銷售額保持穩定上漲，2020 年實 現總銷售額 72.3 億美元，同比增長 10.7%，市場空間廣闊。 2020 年，國內EDA 行業總銷售額約為 66.2 億元， 同比增長 19.9%。其中，我國自主 EDA 工具企業在本土市場營業收入約為 7.6 億元，同比增幅 65.2%。

“國家隊”股東團，大基金持股11%

招股書顯示，華大九天無控股股東及實際控制人。截至招股書簽署日，華大九天股權結構如下：

從股權結構發現，華大九天有多家“國家隊”股東持股。中國電子有限公司持股約26.5%，中電金投持股約13%，值得注意的是，兩者是中國電子信息產業集團的全資子公司，而后者又被國務院100%控股。

上海建元持股約13.8%，上海建元由上海申通地鐵持股70%，而后者又被上海市國資委間接控股。

此外，國家大基金持股約11.1%；中小企業基金持股約6.43%；深圳市創新投資集團持股約4.2%。

小結：

華大九天表示，在未來三年內，將重點補齊集成電路設計關鍵環節核心 EDA 工具產品短板，實現技術突破，以求部分產品達到國際領先水平。到2025年，完成集成電路設計所需全流程工具系統的建設，全面實現設計類工具國產化替代；完成晶圓制造 EDA 核心工具的開發，產品覆蓋晶圓 制造領域所需 EDA 工具的一半以上。

近年來，中國集成電路市場規模穩定增長，隨之迅速帶動了國產EDA行業發展。在華大九天赴創業板上市之前，芯愿景、國微思爾芯、概倫電子等國產EDA企業也相繼開啟了科創板上市征程。在投融資方面，今年6月芯行紀在完成數億元Pre-A輪融資、今年5月芯華章在完成超過4億元Pre-B輪融資、今年1月芯和半導體完成超億元人民幣的B輪融資.....在面臨人才儲備、技術等眾多壁壘下，國產EDA企業正在這個賽道上加速奔跑。