寧德時代正加速對外擴張

最近，寧德時代正加速對外擴張，簽約、投資不斷。

9月15日，寧德時代的190億A股產業鏈投資，首單落子在鋰電設備龍頭先導智能身上，9月19日，寧德時代宣布與四川省人民政府簽署全面戰略合作協議，雙方將進一步加強雙方在鋰電全產業鏈的合作。 作為電池一哥，寧德時代的市值達到4600億，位列創業板榜首。不過，自今年7月以來，寧德時代股價創224元新高之后，已調整兩個多月，上漲乏力。9月21日，寧德時代微跌報收于197.9元，市值為4611元。

高達120倍的市盈率，寧德時代引發市場對于其估值過高的擔憂。 目前，新能源動力電池領域高手林立、技術更迭較快，市場瞬息變化，今年上半年，全球動力電池座次出現變化，韓國LG化學超越寧德時代，位居全球第一。 9月22日，特斯拉“電池日”登場，特斯拉在電池方面拋出四大技術“核彈”，有可能深刻改變整個電動車電池行業的發展格局。

對寧德時代而言，不僅面臨不斷更迭創新的壓力，還面臨越來越多的車企開始綁定電池生產商，“逃離”對寧德時代的依賴。這意味著寧德時代將遭受不小的考驗，四處出擊，或許是在為鞏固自己的護城河做努力。 寧德時代的190億產業鏈計劃今年8月，寧德時代宣布以證券投資方式對境內外產業鏈上下游投資不超過190.67億元，市場上熱炒寧德時代概念股，滄州明珠因為與寧德時代有過合作， 被當作寧德時代概念龍頭股炒作，股價短期翻倍。

但是，寧德時代真正的第一單投資落地，卻沒能激起資本市場的漣漪。

9月15日，先導智能發布公告，擬募資不超25億元投資于先導高端智能裝備華南總部制造基地項目等5個項目，發行價格36.05元/股，較前一日收盤價折價約20%，寧德時代以戰投者身份全額認購此次發行的全部股份。 先導智能是寧德時代的上游廠商，主要提供鋰電池生產設備，專業從事高端自動化成套裝備的研發設計、生產銷售，為鋰電池、光伏電池/組件等新能源產品的生產制造商提供高端全自動智能裝備及整體解決方案。

先導智能稱，雙方的戰略投資有助于加強鋰電設備直接采購的產業鏈協同。若本次定額定增順利完成，寧德時代將持有先導智能7.29%股份，成為公司第二大股東。 與寧德時代190億投資計劃出臺時的熱炒相比，資本市場比較平靜，9月16日，先導智能高開13%，最終收盤回落至11%，至今的4個交易日，股價有2天上漲，漲幅最高僅0.49%。 在第一筆投資落地后，寧德時代又馬不停蹄地趕赴四川。9月19日，寧德時代宣布，與四川省人民政府在成都簽署全面戰略合作協議，將在四川宜賓等地布局生產和研發基地，構建鋰電全產業鏈體系。雙方還將在下一代電池、新能源汽車、自動駕駛、先進儲能、移動互聯能源管理等領域全面開展合作，共同建設新能源產業綜合基地。

2018年以來，寧德時代與四川省合作不斷深化，目前，寧德時代已在宜賓市簽約投資四川時代、時代吉利、天宜鋰業等鋰電產業三個重大項目，宜賓作為中國西部新能源產業基地已初具規模。 無論是與四川政府合作，還是190億投資計劃，“全產業鏈”成為寧德時代布局的一個關鍵詞。 寧德時代此前稱，擬通過對產業鏈上下游優質上市公司進行投資，進一步加強產業鏈合作及協同，提高資源利用效率，提升公司市場競爭力。 目前，寧德時代在上游產業，主要投資了一些鋰礦企業、電池設備類企業，在下游方面，主要是與上汽、蔚來等整車企業加深合作，成立合資公司。 寧德時代的壓力

作為新能源電動汽車的“心臟”，動力電池在整車成本中的占比在40%左右，可以說，電池直接影響著電動汽車的續航和安全性。

寧德時代起家于動力電池，業務包括動力電池系統、儲能系統和鋰電池材料在內的三大業務，動力電池依然是核心。 今年上半年寧德時代營收為188.29億元，同比下降7.08%；扣非歸母凈利潤為13.77億元，同比下降24.3%。其中，動力電池系統銷售收入為134.78億元，同比下降20.21%。

與過去高飛猛進相比，近年來寧德時代的腳步開始放緩，上半年寧德時代國內動力電池裝機量下滑41.8%，總計為17.5GWh。7月寧德時代裝機2.18GWh，再度環比下跌7.2%，市占率下降了約6個百分點。 疫情當然是重要原因，但是，處于同一梯隊的韓國LG化學實現了逆勢增長。按照SNE Research統計，2020 上半年全球前十動力電池企業裝機量為40GWh，占全球動力電池裝機量的94%，其中排名前三名分別為LG化學、寧德時代、松下電器。今年7月，LG化學的動力電池裝機量市場份額再次占據第一。 一個可對比的數據是，2017年，寧德時代動力電池系統銷量即已達到11.84GWh，較2016年增長74.12%，約占據中國市場三成的份額，排名位居第一，當時LG化學只是排名第五。

LG化學在超越寧德時代之后，動作不斷，最近，LG化學宣布，將于2020年底前正式分拆電池業務，以更好地發展集團旗下電池相關業務。 寧德時代的崛起有些契機，2018年前后，國內對動力電池實施市場保護政策，禁止外資動力電池進入中國市場，這給寧德時代等國內動力電池企業寶貴的發展機遇，如今，保護期已過，LG化學、松下等重新進入中國市場。

另一方面，寧德時代過去與寶馬、戴姆勒等國際廠商建立緊密合作關系，是很多廠商在大中華區唯一的電池供應商。但是，這種深度綁定關系已不復從前，今年5月，大眾汽車集團投資87億元成為“國軒高科”第一大股東，其后，奔馳也宣布入股另一家中國電池公司。 大眾、奔馳、吉利等大型整車企業都在通過合資、自建電池生產線等方式，加強核心動力模塊的自主生產能力。

寧德時代的電池壟斷優勢正在削弱，尤其是一些汽車巨頭去寧德時代化的現象，這會直接影響寧德時代的市場份額。 特斯拉超級電池的競爭目前，動力電池行業呈現百花齊放的現象，相對而言，磷酸鐵鋰和三元鋰電池是兩種相對成熟的技術路線，各有優勢。 現階段，不同的電池企業有不同的發力點，寧德時代把重心放在了更高能量密度的三元鋰電池上，其中NCM811高鎳三元電池則是其今年主推電池之一。

NCM811高鎳三元電池的風吹草動，影響了寧德時代二級市場的表現。 今年9月7日，寧德時代出現了放量大跌，最低一度探至180．00元／股，最大跌幅高達11．88％。當時，有市場傳言稱寧德時代放棄NCM811高鎳三元電池技術路線，其后，寧德時代辟謠公司不會放棄NCM811，NCM811一直是寧德時代的主攻戰略之一，且該電池技術發展尚未觸及天花板。 由于新能源汽車市場格局尚未定，而動力電池又是核心，不同技術路線和型號的電池基本形成了對應的續航里程區間，高端電池成為“兵家必爭之地”。 這一塊，不僅有寧德時代、LG化學這些專業的動力電池公司，一些整車都入局或合作或入股的方式參與電池的開發。

在新能源汽車領域，特斯拉無疑是王者，其一舉一動都有可能改變整個電動車行業。如今，特斯拉的自有電池已蓄勢待發。

9月22日，特斯拉超級“電池日”活動舉辦，作為新能源汽車行業領軍企業，“電池日”所公布的新技術，很可能改變整個電動車電池行業的發展格局。 目前，寧德進代也在積極研究新型電池，包括今年6月宣布推出新型長壽命電池等。但從今年上半年報來看，寧德時代上半年研發費用為12.98億元，同比下降8.11%，且研發費用占當期營業收入的比例由去年同期的6.97%下降至6.9%，若未來難以保持穩定且持續的研發投入，則必然影響其技術競爭實力。

動力電池，屬于資金、技術密集型行業，需要大量的投入，一款在能量密度、體積，安全性、續航等方面具備優勢的電池是企業的立足之本。

目前，寧德時代正通過投資全產業鏈體系來穩固自己的護城，但這種攤大餅式的投資方式，能否穩固自己的核心技術，能否在與高手林立的新能源競爭中獲勝，仍值得關注。

原文標題：寧德時代四處出擊，“電池一哥”慌了？

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責任編輯：haq