卓勝微業績增長207.47%，射頻市場巨大，國產替代助推業績爆發

2月25日，卓勝微發布了2019年業績快報，公告顯示，2019 年度，公司實現營業總收入 15.150億元，較上年同期增長 170.45%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 5.00億元，較上年同期增長 207.47%。

圖：2019 年度主要財務數據和指標（截圖自卓勝微業績快報）

從上圖可見，2019年卓勝微營業總收入、利潤總額、營業利潤、歸屬于上市公司股東的凈利潤以及基本每股收益均同比增長。

公司經營業績取得較好增長，卓勝微在公告中表示，主要有兩個原因：一、公司著力調整客戶結構，在保持服務原有客戶的同時，持續拓展新客戶并取得一定成效，同時針對各類型客戶制定不同的市場策略和工作重點，進一步深入對下游客戶的滲透。二、公司堅持自主研發創新，依托對關鍵技術和資源的持續投入，公司推出類型豐富的新產品，所推出的新產品在客戶端規模交付并逐漸上量，公司銷售規模以及盈利能力實現較大增長。

新時代證券認為，行業景氣疊加國產替代助力公司業績爆發， 卓勝微是一家專注于射頻前端芯片領域的公司，主要向市場提供射頻開關、射頻低噪聲放大器、射頻濾波器等射頻前端芯片，產品主要應用于智能手機、智能家居、可穿戴設備等移動智能終端設備和產品。

從行業方面來看，5G 將推動射頻前端芯片數量和價值量大幅增長，射頻器件市場空間將大幅增加。根據 OYR Electronics Research Center 統計，2023 年全球射頻前端市場規模將達到 313.10 億美元，市場前景廣闊。

從客戶方面來看，卓勝微主要產品已經進入主流終端廠商，2012 年進入三星射頻開關供應鏈，市場份額持續提高；2015 年以來陸續為小米、OV、華為等客戶供貨，市場份額持續提升。此外，公司積極布局濾波器和 PA，有望進一步夯實公司在射頻前端領域的市場競爭力。

新時代證券認為，卓勝微產品實力和研發水平已經得到除蘋果以外的全球前五大安卓系手機廠商的認可，雖然目前在各大安卓系手機廠商中份額仍然較低，但未來有很大的份額提升空間。