誕生于10年前的區塊鏈今有新機遇 半導體行業為供給側 消費品為需求側

　　作者：Gaurav Batra，Rémy Olson，Shilpi Pathak，Nick Santhanam，Harish Soundararajan

　? ?作者簡介：

　　Gaurav Batra為麥肯錫全球董事合伙人，常駐華盛頓特區分公司；

　　Rémy Olson為麥肯錫前咨詢顧問；

　　Shilpi Pathak為麥肯錫前咨詢顧問；

　　Nick Santhanam 為麥肯錫全球資深董事合伙人，常駐硅谷分公司；

　　Harish Soundararajan為麥肯錫前咨詢顧問。

　　作者在此感謝Jo Kakarwada 和 Celine Shan 對本文英文版所做的貢獻，蔣子翔擔任了中文版的審閱工作，在此一并致謝。

在多數人眼中，區塊鏈是一種復雜甚至有些神秘的技術，它無需銀行或其他中介機構的協助就能讓加密貨幣在線轉手。近年來，區塊鏈升級成為一種解決方案，可以應對從欺詐管理到供應鏈監控乃至身份驗證等多種商業問題。2019 年10 月，區塊鏈在國內被提升至“核心技術和自主創新的重要突破口”的戰略高點。盡管宣傳力度很大，但從目前來看，區塊鏈在商業層面的應用仍然主要停留在理論層面。零售和其他領域的先鋒企業都在探索與供應鏈管理和其他流程相關的區塊鏈商業應用，但由于成本較高、回報不明確和技術難度大，多數企業踟躕不前。

　　當前我們或許正處于區塊鏈1.0 向2.0 轉折的時期?；趨^塊鏈的加密貨幣應用可能會讓位于有望提高效率、降低成本的商業應用。由于許多大型科技公司可能很快就會開始提供“區塊鏈即服務”（Blockchain as a Service，簡稱BaaS），這些應用有望在未來快速發展。它們將沿著技術架構將服務向上延伸至區塊鏈的平臺和工具層。隨著部署區塊鏈的復雜度和成本越來越低，原本還在觀望的企業現在可能也有意投身其中（請參閱附文：“區塊鏈的商業應用優勢”）。

　　區塊鏈的商業應用是否會繼續增加？最終能否達到預期？在區塊鏈1.0 時代基本處于觀望狀態的應用端企業渴望知道這些問題的答案，以便找到機會部署能提高自身利潤的商業應用。而半導體企業對于區塊鏈商業應用和基于區塊鏈的加密貨幣這兩個領域的增長都很感興趣，因為芯片需求會增加。

　　為了在新的時代取得成功，產業和半導體企業都需要深刻理解基于區塊鏈的具體用例和市場格局。我們審視了不斷變化的市場，聚焦于能夠捕捉價值的具體策略。需要注意的是，本文提及的可得數據截至2018 年12 月，由于加密貨幣價值波動巨大，報告中的數字（包括市值）可能無法反映最新數據；此外，區塊鏈技術和競爭格局的發展日新月異，文章發布之后或許也會發生變化。

　　區塊鏈2.0：加密貨幣的不確定性和商業應用的出現

　　基于過去10 年發生的諸多事實和變革，我們可以說，區塊鏈1.0 是加密貨幣的時代。比特幣是當下最主要的加密貨幣，漫天的報道與輿論都會讓許多人把它與區塊鏈混為一談。直到不久前，絕大多數區塊鏈應用都是為了促進加密貨幣交易。但在2014 年左右，私營企業開始研究區塊鏈在其他商業應用領域的用途。由于這類企業多數仍處于探索階段，因此公平地說，基于區塊鏈的加密貨幣一直是區塊鏈1.0 時代的重點。

　　區塊鏈 2.0 時代可能帶來許多新的變化。隨著BaaS 對實施過程的簡化，區塊鏈商業應用的市場逐步升溫。這些應用的需求有望走強，而且公司用戶的數量可能很快就會超過加密貨幣礦工。區塊鏈是一種相對較新的技術，因此很難對其做出前瞻性的預測。但我們還是能在加密貨幣和商業應用市場甄別出影響這項技術需求的三大趨勢，具體如下：

　　1? 加密貨幣市場發展迅速，但2.0 時代仍面臨不確定性

　　盡管加密貨幣得到了媒體的廣泛關注，但其實用價值仍然十分有限。大多數人只是將其視為一種在線版的瑞士銀行賬戶或者支付寶賬戶——可以在上面開展各種活動，而不會被密切追蹤。作為區塊鏈支柱的數字賬本技術從未被入侵，但加密貨幣卻容易遭受其他方面的攻擊。

　　由于企業領導者和公眾的疑慮一直以來很難消除，現在要預測加密貨幣能否在區塊鏈2.0 時代經歷強勁增長還為時過早。此外，礦工面臨的選擇也將更多。雖然比特幣目前占據了加密貨幣總市值的40%~50%，但其他競爭幣也越來越受歡迎。例如，以太坊現在的市值占比已經超過10%。而排名20 位以外的小型 ICO（首次幣發行）項目 ，其市值占比已經從兩年前的 5% 增加到目前的 20% 左右。

　　政府監管尤其是法律法規的制定，可能對加密貨幣市場未來幾年的發展產生重大影響。從目前的跡象來看，要在全球范圍內達成共識恐怕很難。還有一個重要問題與投資有關。ICO 融資通常來自風險投資公司，因為養老基金和其他機構投資者認為加密貨幣風險過高（大多數ICO 還沒有客戶，或者尚未產生收入）。如果機構投資者對加密貨幣缺乏興趣，那么即使它能吸引更多的風險投資，其未來的增長將仍然受到某種程度的制約。

　　2? 算法進化

　　由于參與者希望通過開發新算法盡可能減少算力的重要性，加密貨幣市場正在發生更為微妙的幕后變化。例如，以太坊考慮用基于權益證明（Proof of Stake，簡稱PoS）的系統取代PoW（工作量證明）系統。在 PoS 系統中，參與者會根據自身數字錢包中的加密貨幣數量和他們擁有這些權益的時間長度獲得獎勵。在這些方面得分最高的參與者會被選中來驗證交易并獲得獎勵。包括艾達幣（Cardano）、達世幣和柚子幣（EOS）在內的許多大型加密貨幣網絡也在研究PoS 算法。

　　3? 商業應用未能突破試點